Fitch sube la nota de Bolivia a ‘CCC’ y señala cinco factores clave para una mejora mayor

Fitch Ratings elevó la calificación de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera a largo plazo de Bolivia de ‘CCC-’ a ‘CCC’, atribuyendo el cambio a una disminución de los riesgos inmediatos de impago o reestructuración, en un contexto marcado por mejores condiciones para acceder a financiamiento externo y por avances en reformas económicas.

La agencia indicó que no asigna perspectiva a soberanos con calificación ‘CCC+’ o inferior, pero sostuvo que el ajuste refleja un entorno relativamente más favorable, en el que influyen compromisos con organismos multilaterales y la eliminación de subsidios a los combustibles.

1) Menor riesgo inmediato de impago
Fitch observa una reducción de la presión sobre la deuda externa, tomando en cuenta pagos relevantes de eurobonos en 2026. En ese marco, señala que las reservas líquidas aumentaron tras desembolsos de organismos multilaterales, alcanzando $us 523 millones, el nivel más alto desde diciembre de 2022.

2) Cambio político
La calificadora atribuye parte del giro a la nueva configuración política tras las elecciones de octubre de 2025, señalando que, pese a no contar con mayorías absolutas, la posibilidad de alianzas legislativas abre un espacio más viable para reformas y financiamiento externo.

3) Reformas económicas
Entre los elementos destacados figuran medidas orientadas a reformas, incluyendo la eliminación de los subsidios a los combustibles y acciones de compensación social. Fitch menciona que, tras protestas y bloqueos, se aprobó una versión revisada del decreto 5503 que mantuvo la eliminación de dichos subsidios.

4) Financiamiento externo
El informe hace referencia a proyecciones de desembolsos por parte de organismos multilaterales. Además del apoyo anunciado por la CAF, se suman compromisos atribuidos al BID. Fitch considera que este respaldo, junto con menores importaciones de combustibles y un tipo de cambio más débil, podría facilitar la acumulación gradual de reservas y fortalecer la capacidad de pago.

5) Consolidación fiscal
Fitch estima que la eliminación de subsidios —que representarían más del 6% del PIB— podría contribuir a una reducción importante del déficit en 2026. La agencia calcula que el déficit del gobierno general se elevó a 12,6% del PIB en 2025, frente al 9,5% en 2024.

Pese a la mejora de calificación, Fitch advierte que los riesgos siguen siendo altos debido a los “muy limitados colchones de liquidez externa” y alerta sobre posibles tensiones sociales asociadas al ajuste económico.